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原创 TCL科技:韩流退潮,产业优化,头部效应初现_财

原标题:TCL科技:韩流退潮,产业优化,头部效应初现

2020年6月23日,花旗上调京东方(000725)和TCL科技(000100)评级至买入,因为韩国逐步减少供应大尺寸面板,大尺寸面板的供应紧张将推动头部制造商如京东方和TCL科技毛利率和股价的走高,上调两家公司的评级至买入。综合来看,TCL科技(000100)自从转型成功后,产业布局较之前更加完善,运营效率提升明显,业绩增长动能更为强劲。

产能加速落地,行业红利有望持续

针对花旗提及的大尺寸面板,韩国已经计划于今年年底出清大尺寸面板产能,但是TCL科技T1、T2和T6保持满销满产,运营效率在行业内全球领先,而近些年更为火热的中小尺寸面板方面,TCL科技T3产能已经满产,T4及T7项目建设顺利,预计T4项目将于今年年底达到15K产能,2021年年底达到45K产能。公司T7项目将于2020年年底投产。伴随中小尺寸屏幕产能陆续落地,TCL科技将覆盖主流尺寸面板,满足各类客户需求,持续提升公司行业地位。

目前来看,国内复产复工状况良好,关于国外销量,览富财经网借助亚马逊电商平台发现,欧美地区近期电视销量随着解除隔离也出现比较明显的上涨。根据IHS预计,2020年第三季度面板需求将环比增长10%-30%。

伴随韩国方面退出大尺寸面板赛道,2020年大尺寸面板全球产能有可能继续下降,但是市场上对大尺寸面板的需求并未出现明显缩量,所以在供小于求的情况下,大尺寸面板存在一定涨价预期,有希望贯穿明年全年。花旗评级报告也认为,由于韩国和中国电视制造商的补货需求,电视面板价格在6月可能会持平或小幅上涨,快于此前市场预期。

持续优化产业布局,助推业绩持续增长

早在2020年5月29日,TCL科技便发布公告将要采用发行股份及可转换债券方式募集资金26.00亿元,并支付现金16.17亿元用于购买武汉产投持有的武汉华星39.95%的股份。

目前,武汉华星主要进行生产高端手机及移动PC显示面板的T3项目开发运营,自2014年9月开工建设至今,产能已经达到50K每月,2020年T3将完成技改扩产,产能将提升至每月53K。据悉,华星光电生产的LTPS产品技术含量和良品率如今处于国际一流水平。

不足一月,TCL科技6月19日公告旗下面板子公司华星光电与日本JOLED签订投资协议,拟以300亿日元(约合20亿人民币)对JOLED进行投资,双方将在喷墨印刷OLED领域开展深度技术合作,意图领跑下一代显示技术。

根据公开数据显示,OLED喷墨印刷技术为JOLED全球首创,相比较传统蒸镀工艺成本优势显著应用场景也会有极大的拓展。这种印刷显示技术极大降低OLED显示成本,有望成为下一代主流显示技术,半导体显示市场天花板极大提升。华星光电此次注资标的JOLED已经在2019年对喷墨印刷的OLED显示面板进行采样,并计划于2020年实现量产。

从新建产线前期投入来看,JOLED印刷显示技术的初期投资负担小、材料耗损也少,制造成本有望较蒸镀式低2至3成,低成本优势有望推进OLED面板应用于更广泛的市场,尤其是柔性OLED显示在于其物理形变特性的可想象性,带动上游供应链和下游终端产品形态的改变。

另外,结合近几年5G通信、人工智能、物联网等研发成果不断落地,智能穿戴、智能家居、智能车载等新兴应用场景需求快速扩张,具备柔性、可卷绕特质的中大尺寸喷墨印刷OLED产品应用市场前景广阔。

如今,华星光电武汉OLED厂已经投产,且AMOLED屏已经进入小米10供应链,伴随各方销量的提升,华星光电未来出货量有望逐步提升,直接推动TCL科技业绩迈向新台阶。